Dólar a 1.540 pesos en Banco Nación y en el blue: sexta jornada sin cambios en la venta minorista

A 1.540 pesos por dólar se mantuvo este viernes 9 de octubre la cotización de venta del Banco Nación, un valor que la entidad pública repite desde hace seis ruedas y que, en la jornada, coincidió con el precio de oferta del mercado blue, según los relevamientos difundidos por la propia entidad y por el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Para el lector que sigue la evolución del tipo de cambio, se trata de una referencia doble: el banco oficial no movió su pizarra y, al mismo tiempo, el dólar paralelo equiparó ese mismo importe.

Las tres referencias de la jornada

• Banco Nación, venta al público: 1.540 pesos por dólar, sin variaciones respecto a la jornada previa.
• Dólar blue, venta en el mercado informal: 1.540 pesos, igualando la pizarra oficial.
• Promedio minorista del BCRA, venta: 1.539,30 pesos; compra: 1.486,60 pesos, según el relevamiento de entidades financieras.

La diferencia entre los 1.539,30 pesos del promedio que difunde el BCRA y los 1.540 pesos de la pizarra del Banco Nación es de apenas siete centavos y responde a la metodología de cada relevamiento: el primero surge del promedio de cotizaciones que comunican las entidades financieras, mientras que el segundo corresponde al valor concreto de un banco público. En cualquier caso, ambas referencias describen un mercado minorista estabilizado en torno a los 1.540 pesos, un nivel que funciona como ancla para las decisiones de ahorro y de cobertura de personas y empresas.

El segmento mayorista, en tanto, mostró un comportamiento distinto en la rueda del jueves 8 de octubre. El dólar mayorista cerró en 1.515,50 pesos, con un retroceso de 1,50 pesos respecto de la jornada anterior, equivalente a una variación de 0,1%. En ese segmento se negociaron 501,6 millones de dólares en operaciones de contado, un volumen que describe la dinámica entre bancos y empresas y que no se traslada de manera automática a la pizarra que enfrenta un ahorrista al llegar a la ventanilla.

La cadena de formación del precio puede leerse, así, en tres eslabones. En la base opera el dólar mayorista, que refleja las transacciones entre entidades financieras y grandes empresas; por encima se ubica el promedio minorista que publica el BCRA, que agrega las cotizaciones de cada banco con suSpread propio; y en la cima aparece la cotización particular de cada entidad, como la del Banco Nación, que puede diferir en centavos respecto del promedio. La brecha entre el mayorista y el minorista explica, en buena medida, la diferencia de aproximadamente 25 pesos que separa los 1.515,50 pesos del cierre mayorista del jueves de los 1.540 pesos que oferta el banco público.

Para quien evalúa una compra de dólares, la coincidencia entre el Banco Nación y el blue introduce un elemento adicional: ambas puntas ofrecen exactamente el mismo precio de venta, de modo que la diferencia habitual entre el mercado formal y el informal se redujo, en esta jornada, a cero. Esa paridad, sin embargo, no equivale a una integración de los mercados, ya que el blue opera en un circuito no regulado y sin respaldo de encajes ni de intervención del BCRA, mientras que la cotización bancaria se asienta sobre operaciones registradas y sobre la normativa cambiaria vigente.

De cara a la próxima cosecha de datos, Martín Sáez señala que habrá que observar tres indicadores para anticipar el rumbo del tipo de cambio minorista: la evolución del dólar mayorista en las próximas ruedas, dado que suele anticipar los movimientos del retail; la decisión del Banco Nación sobre su pizarra de venta, ya que un cambio rompería la racha de seis jornadas sin variaciones; y el comportamiento del blue, cuya equiparación con el banco público puede mantenerse o revertirse según fluctuen las expectativas y la liquidez en el circuito informal. La estabilidad actual, concluye el análisis, luce como una pausa dentro de un esquema que, hacia adelante, seguirá dependiendo de la dinámica de reservas, de la política monetaria y del flujo de operaciones en el mercado de contado.