La inflación de septiembre volvería a ubicarse en torno al 2% y suma presión sobre el bolsillo de los alimentos

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá esta tarde el índice de precios al consumidor (IPC) correspondiente a septiembre, en un dato que llega con la atención puesta en el comportamiento de los alimentos y de los rubros estacionales, como verduras y ropa. Las estimaciones de las principales firmas privadas consultadas en las últimas semanas ubican la variación mensual del mes en un rango de entre 1,9% y 2,1%, con lo que el indicador retomaría el umbral del 2% tras el 1,7% de agosto, que había sido el registro más bajo en catorce meses. En términos anuales, la inflación acumulada se ubicaría así en torno al 21% en lo que va del año, un ritmo todavía alto pero claramente inferior al que predominó en los últimos ejercicios.

Qué anticipan las consultoras y en qué se diferencian

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central sobre la base de proyecciones de analistas privados anticipó un IPC de 1,9% para septiembre, y en ese mismo número se ubicaron las consultoras C&T Asesores Económicos y Eco Go. Desde esta última firma recordaron que agosto contó con un factor favorable que septiembre no tuvo: la reversión de los estacionales de julio, un fenómeno que tiende a moderar las cifras cuando los rubros que habían subido fuerte el mes previo corrigen a la baja.

• FLyP: 2% mensual, con el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas avanzando 3,2% en el mes, el mayor impulso entre las consultoras.
• Equilibra: 2,1% mensual, con verduras y ropa por encima de 4% en el período, explicadas por factores estacionales y no por un cambio en la política de precios.
• C&T Asesores Económicos y Eco Go: 1,9% mensual, en línea con el REM, con una mirada más favorable sobre la dinámica de fondo.

El dato porteño como anticipo y el calendario de difusión

La Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires publicó la semana pasada una inflación de 1,8% para septiembre en su territorio, apenas una décima por encima del 1,7% de agosto y en línea con la tendencia que anticipan las consultoras para el nivel nacional. Aunque las canastas de ambos índices difieren en cobertura geográfica y composición, el número porteño suele funcionar como anticipo de la dinámica que luego confirma el INDEC para todo el país. Para los analistas, la diferencia clave respecto de agosto está en la composición: los estacionales que en julio habían subido y en agosto corrigieron, esta vez volvieron a empujar hacia arriba, en especial en verduras y ropa de temporada.

Para los lectores que siguen el poder adquisitivo mes a mes, la atención estará puesta en si la inflación se mantiene por debajo del 2% o vuelve a instalarse en ese nivel, un umbral que este año solo se perforó a la baja en junio y agosto. El REM proyecta un cierre de 2026 con una inflación de entre 30% y 30,3%, en un escenario en el que la dinámica de alimentos y estacionales explica buena parte de la volatilidad de los registros mensuales, mientras que el resto de la canasta avanza a un ritmo más moderado y consistente con el proceso de desinflación gradual que el Banco Central busca consolidar.

La lectura de los analistas y qué mirar en los próximos meses

Los especialistas consultados coinciden en que una aceleración leve no altera la tendencia de fondo del proceso de desinflación. En esa línea se expresó Julián Neufeld, economista de FLyP, para quien el rebote, de confirmarse, sólo serviría para recordar que la baja de la inflación no es lineal y está sujeta a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes. Con ese telón de fondo, la mirada del mercado se desplazará hacia los próximos registros del INDEC, en particular al comportamiento de alimentos y bebidas no alcohólicas, que es el rubro de mayor ponderación en la canasta del IPC y donde el traspaso a precios suele ser más rápido. En lo inmediato, la atención se concentrará en tres frentes: si la inflación de septiembre se ubica finalmente por encima o por debajo del 2%, qué sucede con los precios de los alimentos en octubre y cómo evolucionan los rubros regulados y los servicios, donde el impacto de las tarifas tiende a sentirse con un rezago de uno a tres meses sobre el indicador general.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP