La mora de las familias trepó al 27% y ya encadena veintidós meses seguidos de suba, según EcoGo y la Universidad Austral

Martín Sáez, en su columna habitual sobre vitivinicultura y economía, analiza el último informe de EcoGo y la Universidad Austral que muestra que el stock de crédito a personas físicas alcanzó 101,9 billones de pesos en agosto, equivalente a 4,9 millones de pesos de deuda promedio por cada habitante con producto financiero activo en el sistema. La cifra representa un avance real de 0,8% frente a julio y de 3,9% en la comparación interanual, aunque permanece por debajo del récord nominal de 102,4 billones de pesos a precios constantes registrado en diciembre de 2025, de acuerdo con la misma fuente.

La mora por monto lleva veintidós meses consecutivos de aumento

El reporte consigna que la mora total por monto alcanzó 18,4% de la cartera, con una suba mensual de 0,3 puntos porcentuales y un incremento interanual de 9,8 puntos, configurando el vigésimo segundo mes consecutivo de deterioro. Paralelamente, el 27% de las personas con deuda mantenía al menos un saldo en situación irregular, proporción que creció 0,3 puntos respecto de julio y 8 puntos en el año. El informe precisa que la mora operativa, es decir, aquella que excluye los préstamos ya clasificados como irrecuperables, se ubicó en 10,6% de la cartera, con una mejora de 0,4 puntos frente al mes previo, en tanto los créditos considerados irrecuperables representaron 7,8% del total informado.

El comportamiento regional exhibe contrastes marcados que vale la pena desglosar. En el extremo de mayor exposición por persona se ubican Tierra del Fuego, con 8,6 millones de pesos de deuda promedio por deudor; la Ciudad de Buenos Aires, con 7,2 millones; y las provincias patagónicas de Neuquén y Santa Cruz, con 6,9 millones cada una. En el extremo opuesto figuran Formosa, con 2,9 millones; Santiago del Estero, con 3 millones; y las provincias de Misiones y San Juan, con 3,3 millones de deuda promedio por deudor, en una fotografía que, según el informe, responde a la combinación entre niveles de ingreso formal, bancarización y acceso al mercado de capitales en cada distrito.

• La Rioja: 26,2% de mora por monto, la más elevada del país.
• Santa Cruz y San Luis: 24,2% cada una, en el segundo escalón de irregularidad.
• Catamarca: 23,4%, en línea con el promedio regional del noroeste.
• San Juan: 22,6%, en el segmento de mayor tensión de pagos.
• La Pampa: 9,6% de mora, el registro más bajo del país.
• Ciudad de Buenos Aires: 12,5%, con la menor irregularidad entre los grandes centros urbanos.
• Entre Ríos: 14,5%, en un nivel intermedio-bajo.
• Córdoba: 15,1%, dentro del promedio nacional para el total de provincias.

Fintech versus bancos tradicionales: la diferencia de mora se duplica

El informe incorpora un desagregado por tipo de entidad que el periodista considera relevante para entender la cadena de valor del crédito. Los proveedores no financieros, categoría en la que se concentran las fintech, registran una mora de 31,7% sobre su cartera, frente a 16,1% del sistema financiero tradicional compuesto por bancos y financieras. Esa diferencia de 15,6 puntos porcentuales se traduce, a nivel agregado, en que las fintech administran 15 billones de pesos, equivalentes a 14,8% del crédito total, mientras que bancos y entidades tradicionales concentran los 86,8 billones de pesos restantes, esto es, 85,2% del stock. Se trata de un cuadro en el que el segmento con mayor innovación tecnológica y menor costo de originación presenta, a la vez, la peor calidad de cartera, un indicador que, para el análisis de la columna, sugiere que el diferencial de precio no compensa, hasta el momento, el diferencial de riesgo asumido por el conjunto del sistema.

En lo que respecta a la dinámica reciente, el trabajo de EcoGo y la Universidad Austral muestra que la mora total se acelera mientras la operativa muestra una leve mejora mensual, lo que el reporte atribuye al traspaso de créditos deteriorados hacia la categoría de irrecuperables. La lectura económica, desde la perspectiva adoptada por esta columna, es que el sistema está depurando su cartera con lentitud y que el costo de ese proceso recae, en última instancia, sobre los márgenes de los originantes y sobre las tasas que finalmente pagan las familias, dado que el eslabón más débil de la cadena termina absorbiendo la diferencia entre lo que las entidades perciben y lo que efectivamente cobran. Para la próxima cosecha de datos, el foco deberá ponerse en tres indicadores: la evolución de la mora operativa, que muestra una señal tenue de mejora; la tasa de irregularidad por persona, que marca el ritmo de deterioro en la cantidad de hogares alcanzados; y la diferencia de calidad de cartera entre fintech y bancos, que constituye hoy el principal factor de dispersión dentro del sistema.