La economía dejó casi todo el terreno perdido en julio y agosto apenas arañó una suba del 0,1% mensual

Apenas un puñado de quintales de movimiento. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que publica el INDEC mostró en agosto un alza de 0,1% respecto de julio, insuficiente para revertir la caída mensual de 2,9% que se había registrado en el mes previo, según los datos oficiales a los que tuvo acceso este portal.

En la comparación con agosto de 2025, la actividad mostró una contracción de 1,7%, mientras que la tendencia-ciclo no registró variación, lo que configura un cuadro de estancamiento de largo plazo. Se trata del cuarto mes del año con resultado positivo en términos mensuales, después de las subas de enero (0,3%), marzo (2,6%) y junio (0,8%). En el acumulado de los primeros ocho meses, el EMAE lleva un crecimiento de 1,2% frente al mismo período de 2025.

Una economía partida en dos, con la industria y el comercio como principales lastres

El detalle sectorial que difundió el INDEC arrojó una fotografía singular: de los quince rubros que componen el indicador, apenas cinco crecieron en la comparación interanual, mientras que los diez restantes terminaron en terreno negativo. Entre los primeros, Explotación de minas y canteras lideró la recuperación con una suba de 11,1%, seguido por Electricidad, gas y agua (4,3%) y por Hoteles y restaurantes (3,1%). Esos tres rubros aportaron en conjunto 0,6 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE, un número modesto si se lo mide contra el arrastre negativo que dejaron las ramas más relevantes para el mercado interno.

• Pesca: caída interanual de 15,7%, el mayor retroceso del mes.
• Industria manufacturera: baja de 3,2%, con efecto directo sobre la producción y el empleo.
• Comercio mayorista, minorista y reparaciones: retroceso de 3,5%, el segundo rubro que más afectó el índice general.

Industria y comercio, considerados en conjunto, le restaron 0,9 puntos porcentuales a la variación interanual del indicador, un peso específico difícil de compensar con el empuje de la minería o de los servicios públicos. La lógica es conocida: cuando se contrae la manufactura se resiente la producción de bienes intermedios y de consumo, y cuando se retrae el comercio se desploman las ventas en los mostradores, con el consiguiente impacto sobre los ingresos de las familias y sobre las decisiones de contratación de personal.

“Mucho peor de lo esperado, dada la expectativa de un rebote más marcado tras la caída de julio.”CEPEC

El CEPEC, en su lectura del informe oficial, calificó el resultado de agosto como mucho peor de lo esperado, dado que el mercado anticipaba una recuperación más pronunciada después del derrumbe de julio. La serie desestacionalizada, agregó el centro de análisis, casi no se recuperó, y las cifras del mes anterior tampoco mostraron revisiones significativas. Desde esa entidad se advirtió que la debilidad simultánea de la industria y del comercio refleja las dificultades que atraviesan los sectores más expuestos al mercado interno, con consecuencias que se trasladan de manera directa a la producción, al empleo y a los ingresos de los hogares.

A la espera del dato de septiembre, la atención del equipo económico se concentra en si el último tramo del año permite un cambio de tendencia o si, por el contrario, se consolida un nuevo piso de actividad. Los próximos indicadores de industria y de consumo masivo, junto con la dinámica del salario real y del crédito, serán las variables clave para evaluar si la economía consigue reencauzar la recuperación luego del golpe recibido en julio.