Petróleo arriba de USD 100: el motor oculto detrás de la inflación mayorista de septiembre

El precio internacional del petróleo cerró la semana del 16 de octubre por encima de los 100 dólares el barril, con una suba acumulada de más del 11%, de acuerdo con las cotizaciones de referencia que releva el mercado. Ese movimiento, que ya se reflejaba en los precios mayoristas locales antes de que terminara septiembre, volvió a poner al crudo en el centro de la dinámica inflacionaria argentina, en la medida en que su encarecimiento se traslada a los combustibles, los fletes y buena parte de la cadena industrial.

Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos, el índice de precios mayoristas de septiembre marcó 3,2%, el registro más alto desde abril. La división petróleo y gas explicó 1,43 puntos de esa suba, lo que representa cerca del 45% de la variación mensual. En otras palabras, casi la mitad del aumento de los precios mayoristas del mes pasado se concentró en un solo eslabón: la energía.

Por qué subió el crudo

• La caída de inventarios en Estados Unidos, con una baja semanal de 8,56 millones de barriles al 9 de octubre, según datos oficiales.
• La reducción del tránsito marítimo en una zona clave del abastecimiento mundial, que pasó de 17,15 a 11,62 millones de barriles diarios.
• Una prima de riesgo de aproximadamente 25 dólares por barril que, según analistas internacionales, sostiene parte de la cotización actual.

Para el consumidor argentino, la nafta y el gasoil son el canal más directo por el que se filtra el precio internacional del crudo. YPF opera con un mecanismo de ajuste parcial que amortigua parte de la transferencia, pero no la neutraliza: cuando el barril sube con fuerza, los surtidores terminan reflejando, al menos, una porción de ese movimiento. Desde el otro lado de la cadena, los precios altos del crudo favorecen las exportaciones energéticas: en los primeros ocho meses de 2026, la balanza comercial del sector energético acumuló un superávit de 7.834 millones de dólares, cifra que ya supera el saldo positivo de todo 2025.

Qué anticipan las proyecciones

Goldman Sachs Research estima que el Brent podría ubicarse cerca de los 90 dólares el barril en diciembre de 2026 y promediar los 80 dólares en 2027. El banco proyecta una recuperación gradual del suministro desde la región del Golfo Pérsico y anticipa que el mercado mundial pasaría a registrar superávit a partir del cuarto trimestre de 2026. Si la prima de riesgo geopolítico se reduce, el efecto sobre los precios locales podría ser favorable.

Hasta tanto no se normalice el abastecimiento internacional, el costo del crudo seguirá siendo una variable de peso en la cadena de precios de la industria y el transporte, y por esa vía, en la góndola y en el surtidor. En la próxima cosecha de datos, la mirada pasará por dos indicadores: la evolución del barril en los mercados internacionales y el comportamiento de los combustibles en los surtidores locales, para evaluar cuánto del sacudón del petróleo terminó efectivamente en los precios que paga la producción y, en definitiva, el consumidor.