A razón de 1.535 pesos por billete en la pizarra del Banco Nación y con un volumen cercano a 685 millones de dólares operados en el segmento mayorista, el tipo de cambio volvió a quedar este miércoles en el centro de la escena económica, en lo que constituye la cuarta rueda consecutiva con saldo alcista para la cotización minorista. Martín Sáez analiza los movimientos de la jornada y sus consecuencias sobre los distintos eslabones de la cadena de formación de precios.

El precio al público en la banca pública trepó cinco pesos respecto del cierre previo y se instaló en 1.535 pesos, configurando un nuevo récord nominal. En el segmento mayorista, donde intervienen bancos, empresas importadoras y exportadoras, la divisa avanzó 2,50 pesos y cerró en 1.514 unidades, lo que da cuenta de un reacomodamiento de menor magnitud relativa respecto de la suba trasladada a las ventanillas. Como referencia comparativa, en la rueda anterior la diferencia entre ambas puntas había sido de 18 pesos, y ahora se mantiene en 21 pesos, con el Banco Nación sosteniendo su rol de precio de referencia para quienes compran billetes o demandan divisas con fines turísticos.

El contrapunto del paralelo y la lectura de mediano plazo

Mientras el oficial siguió su sendero ascendente, el dólar blue tomó un rumbo contrario y cedió cinco pesos para ubicarse en 1.555. Esa dinámica redujo la brecha respecto del mayorista a poco más del 2,7%, uno de los niveles más estrechos del año, en un contexto en el que la cantidad de pesos necesarios para hacerse de un billete verde resulta la más elevada desde que se tiene registro. Martín Sáez subraya que esta combinación entre un oficial en alza y un blue que se aplaca refuerza el papel del eslabón cambiario formal como principal demandante de cobertura, sobre todo en un mes marcado por obligaciones con el exterior y por el ritmo de liquidación del complejo agroexportador.

Mirado en perspectiva, el dólar oficial acumula una suba de 29 pesos desde el comienzo de agosto, equivalente a un incremento del 2% mensual, y de 59 pesos desde enero, lo que representa un 4,1% en lo que va de 2026. Ese ritmo de devaluación queda muy por debajo de la inflación acumulada del período, estimada en torno al 20%, lo que consolida la fase de reacomodamiento gradual que vienen describiendo los analistas consultados por este medio y que Martín Sáez, en su cobertura de vitivinicultura y economía, describió como el deslizamiento controlado que caracteriza al esquema cambiario vigente.

• 29 pesos de suba desde el inicio de agosto: equivale a un 2% en el mes y refleja un ritmo de deslizamiento controlado frente a la dinámica de los precios.
• 59 pesos de avance desde enero hasta la rueda analizada: representa un 4,1% acumulado en el año, muy por detrás de la inflación del 20% estimada para 2026.
• 685 millones de dólares operados en el segmento mayorista: muestra un flujo sostenido, impulsado por liquidaciones del agro y emisiones corporativas, según fuentes de Max Capital.
• Brecha mayorista-blue en torno al 2,7%: surge de la diferencia entre los 1.514 pesos del mayorista y los 1.555 pesos del paralelo, uno de los niveles más angostos del año.

La voz de los analistas y qué mirar en la próxima cosecha cambiaria

“El tipo de cambio amaga con volver a ensayar un gradual deslizamiento, y las próximas jornadas permitirán evaluar si esa tendencia continúa.”Gustavo Ber, economista

“Los flujos externos provenientes de las exportaciones y de las emisiones corporativas siguen siendo sólidos, lo que mantendría el tipo de cambio relativamente estable con ajustes acotados.”Max Capital, en su reporte diario

Desde el lado de la demanda, un operador del banco BBVA consultado por este medio graficó el cuadro al señalar que cada uno busca una mejor posición, ya que quienes deben cobrar deuda atada al dólar pretenden recibir más pesos, lo que genera tensiones puntuales en el mercado. Esa puja distributiva, explicó Martín Sáez, se traslada de forma asimétrica a los distintos eslabones de la cadena: el productor primario que vende en dólares recibe un peso real mayor, mientras que el eslabón comercial minorista, que ajusta sus listas a un ritmo más cercano al dólar oficial que al blue, termina absorbiendo la diferencia en sus márgenes, una dinámica que se replica, con sus particularidades, en el sector vitivinícola y en la formación de precios de los vinos fraccionados.

Para los ahorristas en divisas, el nuevo precio implica que cada billete atesorado vale hoy más pesos que ayer, lo que refuerza el atractivo del activo como reserva de valor en un escenario en el que el poder adquisitivo del peso se deteriora. Para quienes necesitan comprar dólares con destino a viajes al exterior o al pago de importaciones, el costo en pesos continúa siendo el más alto desde que se tiene registro, lo que mantiene la presión sobre los rubros sensibles como electrónica, indumentaria e insumos industriales, y abre la puerta a remarcaciones preventivas en las próximas semanas. Martín Sáez adelantó que, de cara a la próxima cosecha cambiaria, habrá que seguir de cerca tres indicadores: el ritmo de liquidaciones del complejo agroexportador durante el último trimestre del año, la evolución de la brecha entre el mayorista y el blue, y la profundidad del volumen operado en el segmento mayorista, que este miércoles superó los 685 millones de dólares y volvió a mostrar la solidez del flujo externo que, según Max Capital, sostiene el actual esquema.